5月10日美棉近月合約漲停，7月收151.4，較上日漲600點，遠月有小幅上漲。但成交量和未平倉量都處于階段性低位。5月10日ICE倉單數量大量減少，對美棉利多。今夜USDA將公布2011年度全球棉花供需預測，從各主產國植棉意向看，下年度全球棉花產量突破2750萬噸的可能性很大，供應緊張狀況有望改善。外棉本年度裝船的報價較低在27000附近，下年度裝船的在23000-25000附近。國際大宗商品仍有反彈，油價、金價繼續上漲。但反彈力度減弱。
11日鄭棉高開低走，主力合約25595開盤，在開盤半小時內達到日間高點25640，后受到宏觀數據影響，做多信心不足，午盤后一直在25300-25500區間窄幅震蕩，尾盤大幅減倉伴隨價格大幅下行。最終收25180，接近昨天收盤價格（25150），主力5月11日結算價較上日漲650，市場重心抬高。截止收盤，鄭棉整體減倉5.8萬手，成交量減少67.9萬手，1109合約減倉4.15萬手，成交量減少58.4萬手。1201合約也有明顯減倉，與1109合約價差擴大至1705。目前鄭棉處于震蕩尋底過程中，多方5月10日雖大力增倉，但未有明顯突破。從技術上看，日線KDJ形成金叉，MACD綠柱縮短，主力站穩5日線，目前受壓10日均線，技術指標仍待修復。
11日國內皮棉現貨繼續下跌，山東魏橋維持23500的采購價，目前棉企送貨的較多，部分外商給出更低報價，但市場反應冷淡。電子撮合5月11日出現較明顯上漲，期貨與撮合價差縮小，但近月仍存在套利空間。棉副產品行情有所下調，棉籽價格繼續下調，目前國內均價在1.42元/斤，較上日跌0.02，山東棉籽較高價格穩定在1.45-1.50元/斤，加工廠普遍停工，國內較高短絨報價在8000元，但多數短絨報價在7000-7500，仍維持弱勢。國內滌綸短纖目前在12950元/噸，跌100，粘膠短纖國內均價在22800元/噸，較上日跌200。
宏觀方面，4月份CPI增5.3%，PPI增6.8%，通脹壓力仍較大，工業增加值持續回落，其中紡織紡行業明顯低于全國平均水平。廣義貨幣M2增速在15.3%，低于市場預期，4月新增貸款在7396億元，目前市場對貨幣政策不在繼續收緊的呼聲較高，但在較大的通脹壓力下，預計央行仍將繼續上調存款準備金率。若周五未按預期上調，則對市場釋放相對積極的信號，需密切關注。
另外，從中美經濟戰略對話簽署的“全面框架”內容看，人民幣升值壓力可能低于之前預期，中美在金融、新能源方面可能有進一步的合作。
鄭棉5月11日持倉量、成交量明顯減少，顯示多方力量減弱，做多信心不足。但從外盤情況看，ICE期棉走勢企穩，倉單明顯減少，顯示需求增加，對市場有積極影響。目前市場處于相對均衡狀態，利空因素已逐漸被市場消化，但基本面表現較差，1109合約在25800-26100附近有較大壓力。建議觀望或者短線操作，高位空單繼續持有，24500附近低位空單離場觀望，關注政策變化。
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